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人民幣貶值震撼全球市場(chǎng) 五金家電業(yè)出口受益

人民幣暴跌成為近兩日的熱門話題,從外出旅游到出國(guó)留學(xué)到理財(cái)投資,無(wú)不受到關(guān)注。業(yè)界人士認(rèn)為,在人民幣貶值預(yù)期充分的背景下,QDII基金中主投港股、境外地產(chǎn)的產(chǎn)品吸引力會(huì)增強(qiáng)。而對(duì)應(yīng)到A股市場(chǎng)上,金融、地產(chǎn)、航空等板塊及相關(guān)產(chǎn)品可能會(huì)受到一定的沖擊。

  投資邏輯

  1、人民幣貶值會(huì)帶來(lái)一定的匯兌收益

  2、如果美元升值預(yù)期足夠,QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的品種值得關(guān)注

  QDII兩類基金受關(guān)注

  當(dāng)前,QDII產(chǎn)品無(wú)疑具有明顯的吸引力。一方面,人民幣貶值會(huì)帶來(lái)一定的匯兌收益。另一方面,如果美元升值預(yù)期足夠,QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的品種值得關(guān)注。

  央行“猛招”發(fā)出,人民幣暴跌,業(yè)內(nèi)人士稱人民幣將迎來(lái)新一輪持續(xù)貶值。在此背景下,QDII產(chǎn)品對(duì)投資者無(wú)疑具有較為明顯的吸引力。一方面,QDII以人民幣計(jì)價(jià),人民幣貶值會(huì)帶來(lái)一定的匯兌收益。另一方面,如果美元升值預(yù)期足夠,QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的品種值得關(guān)注。

  當(dāng)前QDII基金在海外投資的范圍主要包括港股、美股、黃金、地產(chǎn)、大宗商品等。其中,港股、地產(chǎn)值得關(guān)注。港股方面,不僅有內(nèi)地公募基金投資港股和險(xiǎn)資投資港股創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)政策大力支持,而且港股本身也處于估值洼地。在港上市的H股、紅籌股等平均市盈率目前僅10倍出頭,市凈率也只有1.8倍,目前仍處于估值洼地。當(dāng)前主投香港的QDII基金包括華夏恒生ETF、南方恒生ETF、易方達(dá)恒生ETF、銀華恒生H股等。

  REITs基金通過(guò)自身經(jīng)營(yíng),在符合一定的盈利條件下,可獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金流并定期分紅,且股息率較高,在人美元資產(chǎn)的強(qiáng)勁復(fù)蘇預(yù)期下,REITs基金對(duì)于穩(wěn)健投資者極具吸引力。目前,投資于境外地產(chǎn)類的QDII主要包括諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)、嘉實(shí)全 球 房 地 產(chǎn)、鵬華美 國(guó) 房 地 產(chǎn)等。

  至于黃金,市場(chǎng)則存有一定的分歧。由于美元與黃金常常顯現(xiàn)出蹺蹺板效應(yīng),雖然8月11日當(dāng)日大宗商品普跌,但黃金則開(kāi)啟暴漲模式,A股黃金股也普漲。有業(yè)內(nèi)人士指出,中國(guó)投資者為抵消人民幣貶值影響而發(fā)出的避險(xiǎn)買盤是推動(dòng)金價(jià)上漲的原因之一,長(zhǎng)期來(lái)看金價(jià)還不具備持續(xù)反彈動(dòng)力。

  6大板塊隨之受益

  人民幣貶值將釋放部分行業(yè)的比價(jià),利好出口價(jià)格彈性較高的傳統(tǒng)出口行業(yè),如紡織服裝、五金、玩具、家電、儀器儀表、旅游等。

  至于A股市場(chǎng)上,人民幣貶值對(duì)股市將產(chǎn)生何種影響也是爭(zhēng)議一片。有觀點(diǎn)認(rèn)為,會(huì)對(duì)A股走勢(shì)形成拖累。海外經(jīng)驗(yàn)表明,新興市場(chǎng)上每一輪的本幣貶值都伴隨著資本流出和股市回調(diào)。

  中信證券認(rèn)為人民幣貶值對(duì)A股影響中性,A股股市將維持震蕩。人民幣貶值雖然可能會(huì)推動(dòng)資金流出,但能夠提振中國(guó)經(jīng)濟(jì),緩解投資者擔(dān)憂。

  相反,興業(yè)證券張憶東認(rèn)為,此次人民幣貶值不會(huì)改變短期反彈行情的趨勢(shì),那些杞人憂天的觀點(diǎn)不會(huì)成為行情的主要矛盾,反而盤中的擾動(dòng)或者個(gè)別板塊因此獲利回吐恰恰構(gòu)成了“低買”的機(jī)會(huì)。經(jīng)歷“人民幣貶值”的短期擾動(dòng),依然看好此次反彈,依然維持這是三季度中后期乃至未來(lái)數(shù)月最好的反彈時(shí)間窗口。

  更有投資人士直接指出,與人民幣貶值比起,改革的利好要更為有力。

  就行業(yè)板塊而言,人民幣貶值引發(fā)本幣資產(chǎn)估值下降,將會(huì)在一定程度上不利于金融、地產(chǎn)等相關(guān)板塊。盡管8月11日部分地產(chǎn)股不但不跌,反而上漲,但業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為是滯后效應(yīng),長(zhǎng)期而言影響會(huì)顯現(xiàn)。而由于航空航運(yùn)企業(yè)持有大量美元債務(wù),人民幣下跌會(huì)造成較大損失,從盤面表現(xiàn)看,航空股也成為當(dāng)日重災(zāi)區(qū)。與此同時(shí),人民幣貶值將釋放部分行業(yè)的比價(jià),利好出口價(jià)格彈性較高的傳統(tǒng)出口行業(yè),如紡織服裝、五金、玩具、家電、儀器儀表、旅游等。

  對(duì)應(yīng)到基金投資市場(chǎng)上,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可以回避部分受人民幣貶值影響比較明顯的主題基金,如跟蹤金融地產(chǎn)的產(chǎn)品,可以關(guān)注的則是主投消費(fèi)類的基金。具體投資品的選擇,則仍然要關(guān)注基金的歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)及基金公司、基金經(jīng)理的投研能力等。


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